Terra (LUNA) была представлена миру в 2019 году, однако широкой известности достигла лишь к концу 2021-го — началу 2022-го года.
За один лишь год котировки этого альткоина возросли более чем на 5500%. В январе 2021 года LUNA торговалась по цене около $1,5, а к январю 2022 года она достигла отметки $85.
Апрель 2022 года ознаменовался историческим максимумом — $116 за LUNA. Однако всего через несколько месяцев монета пережила резкое падение. По данным аналитической компании Glassnode, в мае произошел крах стейблкоина UST и резкое падение LUNA, что привело к потерям в размере $28 миллиардов всего за месяц.
В этом материале мы рассмотрим механизм работы LUNA, причины роста ее популярности в последнее время и факторы, способствовавшие недавнему падению.
Что из себя представляет криптовалюта Terra (LUNA)
LUNA была разработана в южнокорейской компании Terraform Labs, основанной в 2018 году Дэниелом Сином и До Квоном.
Дэниел Син ранее руководил проектом Ticket Monster — онлайн-сервисом для бронирования билетов в Южной Корее, стоимость которого оценивалась в $1,7 миллиарда.
LUNA функционирует как нативный токен блокчейна Terra, основанного на алгоритмическом стейблкоине, что подразумевает регулирование его предложения алгоритмическим способом. Создатели Terra стремились создать не просто еще один блокчейн, а полноценную финансовую технологическую экосистему с фокусом на бизнес.
Проект был охарактеризован изданием TechCrunch в 2018 году как «AliPay на блокчейне». AliPay является одной из крупнейших платёжных систем в мире и частью группы Alibaba.
Разработчики заявляли, что Terra призвана стать дополнительным инструментом для компаний при проведении финансовых транзакций наряду с традиционными системами типа Visa и Mastercard.
Выбор стейблкоинов в качестве основы проекта был неслучаен. Известно, что криптовалюты имеют высокую волатильность, что делает их неудобными для расчетов. Стейблкоины, будучи привязанными к фиатной валюте, обеспечивают более стабильные курсы. Однако некоторые утверждают, что алгоритмические стейблкоины подвержены еще большей волатильности.
Для реализации своих целей компания привлекла десятки партнеров, создав Terra Alliance. Члены «альянса» обязались продвигать Terra через свои сервисы.
В декабре 2021 года Terra стала второй по величине платформой для разработки смарт-контрактов после Ethereum.
Как работает криптовалюта LUNA
Важно понимать, что существует явная разница между стейблкоином Terra и криптовалютой LUNA.
LUNA необходима для поддержания «баланса» в системе Terra. Конкретно она поддерживает цену стейблкоинов Terra на нужном уровне.
В экосистеме действуют несколько стейблкоинов, привязанных к различным валютам: евро, доллар, японская иена и даже монгольский тугрик. В зависимости от валютной привязки, стейблкоин может носить название TerraUSD, TerraEUR и так далее.
Принцип работы следующий: когда растет объем транзакции в сети Terra, увеличивается и спрос на стейблкоины. В этом случае блокчейн производит новые монеты LUNA, чтобы поддерживать стабильность курсов стейблкоинов.
И наоборот, когда объем транзакций снижается, Terra «изымет» излишки LUNA и «сожжет» их.
Общий объем эмиссии LUNA ограничен одним миллиардом токенов — если это количество будет превышено, избыток будет автоматически уничтожен.
Стоит добавить, что названия Terra и LUNA были выбраны не случайно: они символизируют взаимосвязь между Землей и Луной, что обеспечивает «гравитационную стабильность».
Как еще можно использовать LUNA
LUNA необходима не только для поддержания системы Terra, но и для осуществления покупок в блокчейне. Чтобы что-то приобрести, пользователю требуется стейблкоин Terra. Для его получения необходимо «сжечь» определённое количество LUNA, в обмен на что пользователь получит стейблкоин, позволяющий провести оплату в одном из приложений на базе блокчейна.
Поскольку Terra работает по алгоритму Proof of Stake, владельцы LUNA могут использовать свои токены для стейкинга. Монеты при этом служат для подтверждения транзакций.
Инвесторы, занимаясь стейкингом, также получают вознаграждения (первоначально это доля в комиссии за транзакции) и могут участвовать в голосовании по вопросам, касающимся экосистемы Terra.
Для стейкинга используются кошельки Terra Station. Через Terra Station также обеспечивается доступ к децентрализованным приложениям на блокчейне Terra.
Причины роста курса криптовалюты LUNA
Наблюдаемое резкое увеличение стоимости LUNA до мая 2022 года обусловлено несколькими факторами.
Одним из них является стремление инвесторов найти альтернативу Ethereum, который продолжает функционировать по устаревшему алгоритму Proof of Work (перевод на Proof of Stake ещё не реализован), что делает его медленным и с большими комиссиями.
Похожим образом поступила и Solana, которую многие называют «убийцей» Ethereum. Сравнимый пример можно увидеть и в Avalanche.
Другое важное направление в популяризации LUNA связано с увеличением популярности стейблкоинов по всему миру. Напоминаем, что в отличие от других криптовалют, стейблкоины значительно менее подвержены волатильности, и поэтому их стоит рассматривать как более приемлемый инструмент для расчетов, чем биткойн или эфир.
Также, поскольку LUNA напрямую связана со стейблкоином Terra, это может оказывать положительное влияние на ее стоимость.
Кроме того, новости о развитии проекта также оказывают влияние на курс: к примеру, в конце февраля-начале марта LUNA поднялась на 80% после сообщения о интеграции Terra с THORChain.
Важно упомянуть, что в США Terra ведет судебные разбирательства с Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), которая утверждает, что разработчики блокчейна нелегально продавали ценные бумаги — аналогичные претензии предъявляются и к создателям Ripple.
Обвал криптовалюты LUNA
9 мая, стейблкоин TerraUSD (UST) перестал быть привязанным к доллару США — такой момент является критически важным для любого стейблкоина. В результате стоимость LUNA, используемой для его производства, рухнула более чем на 95% и продолжает находиться в состоянии падения.
LUNA стала первой криптомонетой, попавшей в топ-10 по рыночной капитализации и затем утратившей более 95% своей стоимости. Инвесторы активно выводят средства из данного токена Blockchain Terra после краха ключевой модели экосистемы.
Цель Terra заключалась в создании моста между традиционным финансами и миром криптовалют. Для этой цели проект внедрил несколько стейблкоинов, среди которых был UST, привязанный к доллару США. За поддержание курса 1:1 отвечал алгоритм, который обеспечивал взаимодействие UST с LUNA — внутренней валютой системы с плавающим курсом. Именно поэтому UST будет классифицирован как алгоритмический или децентрализованный стейблкоин.
Падение токена UST в начале мая 2022 года
Причины падения UST ниже $1 в начале мая 2022 года пока не совсем ясны. Однако последующее падение продемонстрировало уязвимости, которые ранее приводили к краху других алгоритмических стейблкоинов: стоимость UST зависела от уверенности пользователей в LUNA, а стоимость LUNA, в свою очередь, была основана на уверенности в том, что курс UST останется стабильным.
Одной из первопричин снижения UST до $0,98 и ниже стали продажи на криптовалютных рынках, вызванные падением фондового рынка США.
Нарушение привязки TerraUSD началось в выходные, предшествующие резким выводам UST из Anchor Protocol — своего рода децентрализованного банка для криптоинвесторов.
Anchor Protocol работает на той же блокчейн-технологии, что и TerraUSD. В последние месяцы этот протокол способствовал резкому росту интереса к стейблкоину, предоставляя инвесторам 20% годовых за стейкинг UST.
В то же время TerraUSD также использовался на других платформах, обеспечивающих ликвидность и поддерживающих стабильность привязки. Внезапный отток средств испугал некоторых трейдеров, что привело к продаже TerraUSD и LUNA.
До момента нарушения привязки TerraUSD на тот момент являлся третьим по величине стейблкоином, с общей рыночной капитализацией в $18 миллиардов.
Создатели UST создали резерв из биткойнов и другой криптовалюты, такой как Avalanche, и обещали постепенно закупить биткойнов на сумму до $10 миллиардов, чтобы поддерживать стоимость UST.
До Квон, ключевая фигура проекта, предложил план по восстановлению привязки UST, который предусматривал увеличение эмиссии LUNA, чтобы рынок смог активно поглощать UST. Но он отметил, что это приведет к «высокой цене», ведь теоретически цена LUNA может упасть еще больше за счет увеличения объемов на рынке.
По мнению колумниста CoinDesk Дэвида Морриса, «эксперимент с Terra/Luna, скорее всего, завершился. Шансы на восстановление системы и естественное возвращение TerraUSD к привязке с долларом близки к нулю, так как вся структура зависела от внешних вливаний, и, вероятно, инвесторы, наконец, это осознали».
После TerraUSD «отцепился» от доллара также и крупнейший стейблкоин мира — Tether (USDT), стоимость которого снизилась до минимума в $0,9514 12 мая.
Технический директор Tether, Паоло Ардойно, заявил, что криптовалюта готова «сохранить привязку к доллару США любой ценой» и добавил, что у Tether «существенные резервы» государственных облигаций США и готовность их продать для защиты токена.
Обновления и реформы в экосистеме Terra
